На свое  заседание от 31 .10.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Потвърди проспект за първично публично предлагане на акции, издадени от „Енемона” АД, гр. Козлодуй.   Емисията е в размер на 2 000 000 лева, разпределени в същия брой обикновени акции с право на глас и номинална стойност от 1 лев всяка една. Емисията се вписва във водения от КФН регистър и е следствие  увеличаването на капитала на дружеството.
Основата дейност на дружеството е свързана с производство на електрическа енергия, произведена от възобновяеми електрически източници, проектиране и изграждане на енергийни и енергоспестяващи съоръжения, енергоефективни услуги.  Предметът на дейност още включва проектантска, инвеститорска, строително монтажна, ремонтна дейност, както и туристическа, рекламна, търговска и транспортна дейност. В документа за предлагането на ценните книжа е посочено, че с получените средства дружеството ще финансира експанзията в новите бизнес направления – енергетика, ютилите услуги и енергийна ефективност.
Мажоритарният  акционер на дружеството е Дичко Прокопиев, който е и Главен изпълнителен директор и собственик на 94.08% от капитала на дружеството, като притежава пряко 72% и непряко 21.84%  чрез „Глобал Кепитал”ООД, в чието същият е собственик на 95% от капитала.

2. Издаде лиценз на “Експат имоти” АДСИЦ, гр. София, да извършва следната  дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на парични средства, набрани чрез издаване на ценни книжа, в недвижими имоти /секюритизация на недвижими имоти/.Потвърди проспект за публично предлагане на 1 500 000 броя обикновени, поименни, безналични, свободно прехвърляеми акции, с право на глас, с номинална стойност 1 лев  и емисионна стойност 1 лев всяка, които ще бъдат издадени от “Експат имоти” АДСИЦ, гр. София, в резултат на първично увеличение на капитала на дружеството. Вписва горепосочената емисия акции /в процес на емитиране/ в публичния регистър.
Учредители са  адвокатско дружество „Георгиев, Тодоров и Ко” със 70% от капитала и ДФ „Европа” – с 30%. В Съвета на директорите на дружеството влизат Мирослава Обретенова, Ростислав Банчев и Андрей Брешков.   Дружеството възнамерява да инвестира в имоти с жилищно, търговско , бизнес и хотелско предназначение, както и в селскостопанска земя и земя от горския фонд с перспектива за застрояване.

3. Потвърди проспект  за допускане до търговия на регулиран пазар на емисия облигации, издадени от „Кристера” АД, гр. Попово. Емисията е в размер на 4 500 000 евро, разпределени в 4 500 броя обикновени, корпоративни, безналични, поименни, лихвоносни, свободно прехвърляеми, неконвертируеми, обезпечени облигации с номинална стойност 1000 евро всяка, с ISIN код BG 2100009070, с плаващ купон в размер на 6-месечен EURIBOR + 4.25% годишно, шестмесечен период на лихвени плащания, срок на облигационния заем – 60 месеца, датата на емитиране на облигациите е 23.04.2007 г. и падеж 23.04.2012 г.

4. Отнема правото за упражняване на дейност като брокер на Димитринка Граматикова  във връзка с установени нарушения на разпоредбите на Наредба №1. 

5. Издаде лиценз за доброволно здравно осигуряване на  „Здравноосигурителна компания ЦКБ” ЕАД, гр. София. Съветът на директорите е в състав: Никола Грънчаров, Милен Марков, Велислава Балтова и Володя Войски.
Основният акционер, притежаващ пряко 100 % от капитала на дружеството е „ЦКБ Груп Асет Мениджмънт” ЕАД, който придобива 1 000 000 броя акции с номинал 1 лев. „ЦКБ Груп Асет Мениджмънт” ЕАД е дружество с капитал 150 000 000 лева, като едноличен собственик на капитала е „Химимпорт” АД.
Дружеството ще предоставя следните видове здравноосигурителни пакети: „Подобряване на здравето и предпазване от заболяване”, „Извънболнична медицинска помощ”, „Болнична медицинска помощ”, „Допълнителни здравни услуги и стоки” и „Възстановяване на разходи”.

6. Издаде лиценз за извършване на дейност по застраховане на „ЗЕАД „ЦКБ Живот”, гр. София (в процес на учредяване).  Предметът на дейност на дружеството е застраховане на лица срещу събития, свързани с живота и ще предлага застраховките „Живот и рента”, „Женитбена и детска застраховка”, „Допълнителна застраховка” и „Злополука”.  Капиталът на дружеството е в размер на 6 400 000 лева, разпределени в същия брой обикновени акции с право на глас и с номинална стойност 1 лев.
Едноличен собственик на дружеството е „ЦКБ Груп Асет Мениджмънт” ЕАД. Съветът на директорите е в състав: Ярослава Кръстева, Здравка Димитрова и Цветан Давидков.

7. Прие указания по прилагането и тълкуването на чл. 261, ал. 1 и 2 от Кодекса за застраховането по повод искане от Гаранционния фонд относно прилагането и тълкуването на чл. 261, ал. 1 във връзка с член 202 от КЗ.
Според приетите указания в случаите, когато при  настъпване на застрахователно събитие по застраховка „Гражданска отговорност” на автомобилистите, датата на застрахователното събитие е в срока, отбелязан върху знака, застрахователят е императивно обвързан пред третите увредени лица от издадения от него удостоверителен документ за валидността на застраховката.
Указанията ще бъдат публикувани на интернет страницата на КФН в раздел „Документи” – „Указания и изисквания”.

8. Прие на първо четене проект на Наредба за изменение и допълнение на Наредба № 29 за минималното ниво на кредитните рейтинги на банките и за определяне на държавите, регулираните пазари и индексите на регулираните пазари на ценни книжа съгласно чл. 176, ал. 2 от Кодекса за социално осигуряване /КСО/
С  проектонаредбата се актуализира списъкът на регулираните пазари в държави членки и трети държави, на които се търгуват ценните книжа, в които е допустимо инвестирането на средствата на пенсионните фондове, както и индексите на тези пазари, включващи акциите, определени в КСО.  С предложените промени в наредбата се разширява и кръгът на рейтинговите агенции, чиито рейтингови оценки на банки се признават за целите на инвестиране на средствата на фонд за допълнително пенсионно осигуряване в банкови депозити по чл.176, ал.1, т.5 и 14 от КСО. Досегашният подход на изчерпателно изброяване на 3 рейтингови агенции се заменя от изискването рейтинговите агенции да са признати съгласно Директива 2006/48/ЕО на Европейския парламент и на Съвета от 14 юни 2006 г. относно предприемането и осъществяването на дейност от кредитните институции.
Проектът ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде съгласуван със заинтересованите страни.

На свое  заседание от 18 .10.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Отказа да потвърди  проспект за вторично публично предлагане на акции на „ФИНАНС ИНЖИНЕРИНГ” АД, гр. Търговище.
Мотивите за постановения отказ са неотстранените непълноти и несъответствия в проспекта, както и наличие на възможност да бъдат нарушени правата и законните интереси на инвеститорите според представената в проспекта информация.

2. Взе решение, че мерките, предприети от „Райфайзен Капиталанлаге Гезелшафт” мбХ – Управляващо дружество, Австрия, във връзка с публичното предлагане на дяловете на договорните фондове РАЙФАЙЗЕН НОВОВЪЗНИКВАЩИ ПАЗАРИ В АКЦИИ” и „РАЙФАЙЗЕН ЕВРОПЕЙСКИ КОМПАНИИ С МАЛКА КАПИТАЛИЗАЦИЯ” отговарят на изискванията на ЗППЦК и актовете по прилагането му и е налице осигуряване на необходимите условия за извършване на плащания в полза на притежателите на дялове, за обратно изкупуване на техните дялове, и за предоставяне на инвеститорите на периодично и текущо разкриваната информация.

Публичното предлагане на дялове на колективни инвестиционни схеми със седалище държава-членка на ЕС в България се извършва чрез т.нар. „единен паспорт”, валиден на територията на ЕС. В тази връзка в ЗППЦК има въведен уведомителен режим, съгласно който КИС  и съответното управляващо дружество следва да уведомят за намеренията си КФН и да представят предвидените в законовите разпоредби документи.

3. Призна придобита квалификация за извършване на дейност като инвестиционен консултант на  Петър Нейков.

На свое  заседание от 03 .10.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1.Издаде разрешение на УД „Реал Финанс Асет Мениджмънт” АД  за организиране и управление на договорни фондове „Реал Финанс Балансиран фонд” и „Реал Финанс Високодоходен фонд”.
„Реал Финанс Балансиран фонд” е с умерено ниво на риск, инвестиращ предимно в ликвидни акции и дългови ценни книжа и в инструменти с фиксирана доходност.
„Реал Финанс Високодоходен фонд” е с умерено до високо ниво на риск, инвестиращ преимуществено в акции, както и дългови ценни книжа с потенциал за растеж на цените.

2. Издаде разрешение на УД „ПФБК Асет Мениджмънт” АД  за организиране и управление на договорните фондове – „ПИБ Класик”, ,,ПИБ Гарант” и ,,ПИБ Авангард”.
ДФ „ПИБ Класик” е от балансиран тип, инвестиращ до 60% от активите си в акции, също облигации и в други финансови инструменти. Делът на ценни книжа и инструменти на паричен пазар, емитирани или гарантирани от Р България, на държава –членка – до 60% от активите, а дълговите ценни книжа и инструменти на паричния пазар – 60%.
ДФ,,ПИБ Гарант” е от нискорисков тип, като инвестира главно в облигации (корпоративни – до 90% и ипотечни – до 90%) и други дългови ценни книжа, също и в акции (до 20%), както и други финансови инструменти. Делът на ценни книжа и инструменти на паричен пазар, емитирани или гарантирани от Р България, на държава –членка – до 90% от активите, а дълговите ценни книжа и инструменти на паричния пазар – 90%.
ДФ ,,ПИБ Авангард” е от високодоходен тип, като инвестира главно в акции (до 90%), също облигации  (корпоративни – до 50% и ипотечни – до 30%). Делът на ценни книжа и инструменти на паричен пазар, емитирани или гарантирани от Р България, на държава –членка – до 50% от активите, а дълговите ценни книжа и инструменти на паричния пазар – 50%.

3. Потвърди проспект за публично предлагане на издадена от „Метизи”АД емисия облигации в размер на 2 000 000 лв., разпределени в 2000 броя обикновени, неконвертируеми, обезпечени облигации с номинална и емисионна стойност от 1000 лв. всяка, с фиксирана годишна лихва от 7.325%, шестмесечен период на плащане, със срок на облигационния заем – 36 месеца, дата на емитиране – 21.02.2007 г. и падеж – 21.02.2010 г.

3. Потвърди проспект за публично предлагане на издадена от „Централна кооперативна банка” АД емисия акции в размер на 10 394 397 лева, разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.  Емисията ще бъде издадена в резултат на увеличаване капитала на дружеството.

4. Потвърди проспект за публично предлагане на издадена от „Спарки Елтос” АД емисия акции в размер на 2 800 000  лева, разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка и минимална емисионна стойност от 16 лв. всяка. Емисията ще бъде издадена в резултат на увеличаване капитала на дружеството.

5. Потвърди проспект за публично предлагане на издадена от „Индустриален холдинг България” АД емисия акции в размер на 17 502 693 лева, разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка и емисионна стойност от 2.40  лв. всяка.  Емисията ще бъде издадена в резултат на увеличаване капитала на дружеството.

На свое извънредно заседание от 27 септември  2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения:

1. Прие на второ  четене окончателен проект на Наредба за изменение и допълнение на Наредба № 2 от 2003 г. за проспектите при публично предлагане на ценни книжа и за разкриването на информация от публичните дружества и другите емитенти на ценни книжа
 С наредбата се постига пълно съответствие на акта с измененията в Закона за публичното предлагане на ценни книжа в частта относно първоначалното и последващото разкриване на информация от публичните дружества и другите емитенти на ценни книжа. В наредбата изрично се предвижда, че проспектът трябва да съдържа информацията, посочена в регламент № 809/2004 г., който е акт на Европейската комисия с пряко действие и не се транспонира в законодателството на държавите-членки. Изготвянето и публикуването на проспект относно инвестиционното дружество от отворен тип и договорния фонд е предвидено да се уреждат в отделна наредба, а именно в Наредба № 25 от 2006 г. за изискванията към дейността на инвестиционните дружества и договорните фондове, предвид необходимостта от диференцирано прилагане на изискванията към проспектите за тези лица. С наредбата се регламентират и условията и реда за вписване на квалифицираните инвеститори в регистър на комисията, с оглед ползването на възможността за освобождаване от задължението за публикуване на проспект в  случаите,  когато предлагането е насочено към такива лица. С наредбата се предвижда съдържанието на периодичната и другата регулирана информация, която емитентите са длъжни да разкриват съгласно ЗППЦК, както и  изискванията, които те следва да спазват при нейното разкриване. Посочено е, че освен на комисията емитентите трябва да разкриват тази информация и на обществеността като за целта ползват медия или трето лице, които могат да осигурят широкото и едновременното й разпространение на територията на всички държави-членки, а в случаите когато е извършено само публично предлагане в страната, на територията на Република България.
 Предстои обнародването  на наредбата в Държавен вестник.

2. Прие на второ  четене окончателен проект на Наредба № 11 от 2003 г. за лицензите за извършване на дейност като фондова борса, организатор на неофициален пазар на ценни книжа, инвестиционен посредник, инвестиционно дружество, управляващо дружество и дружество със специална инвестиционна цел
 С наредбата се цели постигане на съответствие със Закона за пазарите на финансови инструменти, с измененията в Закона за публичното предлагане на ценни книжа, както и с Наредба № 38 от 2007 г. за изискванията към дейността на инвестиционните посредници и с Наредба № 35 от 2006 г. за капиталовата адекватност и ликвидност на инвестиционните посредници. В наредбата детайлно се уреждат данните и документите, които се прилагат към заявленията за издаване на лиценз за извършване на дейност като инвестиционен посредник, регулиран пазар, управляващо дружество и инвестиционно дружество, към заявленията за издаване на одобрения и разрешения във връзка с осъществяваната от тях дейност, както и към заявленията за извършване на уведомление за придобиване или прехвърляне на квалифицирано участие в съответствие с посочените нормативни актове.
Предстои обнародването  на наредбата в Държавен вестник.

3. Прие  първоначален проект на Наредба за разкриване на дялово участие в публично дружество.
 С наредбата се уреждат условията и реда за разкриване на дялово участие в публично дружество, както и реда за извършване на уведомление при придобиване на контрол в инвестиционно дружество. Целта на наредбата е да уреди детайлно случаите, при които е необходимо да се извърши уведомление, както и условията, реда и формата за извършване на уведомлението в съответствие с измененията в Закона за публичното предлагане на ценни книжа. Предвидено е уведомление за разкриване на дялово участие да се извършва както от акционера, така и от всяко лице, което има право да придобие, прехвърли или да упражнява правото на глас в общото събрание на публично дружество. Задължението за разкриване на дялово участие се прилага и за всяко лице, което притежава пряко или непряко финансови инструменти, които му дават право да придобие по собствена инициатива акции с право на глас в общото събрание, като в наредбата са посочени конкретно финансовите инструменти, за които се прилага това задължение. В наредбата детайлно са описани и хипотезите, при които не се изисква уведомление, както и случаите, при които гласовете на дружеството майка не се сумират с гласовете на управляващото дружество и инвестиционния посредник при разкриване на дялово участие. Уредена е формата на уведомлението, данните, които трябва да бъдат посочени в него, срокът, в който трябва да бъде извършено и задължените лица.
Проектът ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде изпратен за съгласуване до заинтересованите лица и организации.

На свое  заседание от 26 септември 2007 г. КФН взе следните решения:

1. Вписа „Недвижими имоти София” АДСИЦ, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН  и вписа емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията е в размер на 650 000 броя обикновенни, поименни, безналични, свободнопрехвърляеми акции с право на глас,  с номинална стойност 1 лев,  издадена от „Недвижими имоти София” АДСИЦ, гр. София, представляваща съдебно регистрирания капитал на дружеството. Вписва посочената емисия в регистъра, воден от КФН.

2. Потвърди проспект за първично публично предлагане на акции, издадени от  “Булленд Инвестмънтс” АДСИЦ, гр. София. Емисията е в размер на 10 939 282 лева, разпределени в 10 939 282 броя обикновени, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми акции с номинална стойност 1 лев и емисионна стойност 1.25 лева всяка, които ще бъдат издадени от дружеството в резултат на увеличаване на капитала му. Вписва посочената емисия в регистъра, воден от КФН.

3. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на емисия обезпечени (застраховани) корпоративни облигации, издадени от „Ти Би Ай Лизинг” ЕАД, гр. София. Емисията е в размер на 4 000 000 евро, разпределини в 4 000 броя обикновени, лихвоносно, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми, обезпечени (застраховани), неконвертируеми корпоративни облигации, с ISIN код BG 2100006076, с номинална стойност 1 000 евро всяка, с плаващ купон в размер на 6-месечния EURIBOR, увеличен с 300 базисни точки на годишна база, със 6-месечен период на лихвени плащания, с изключение на първото лихвено плащане, което е от датата на издаване на емисията – 26.03.2007 г. до 01.07.2007 г. и съдържа 97 дни. Лихвата за първия период е 6.85 % , срокът на облигационния заем е 36 месеца, след датата на първото лихвено плащане, с падеж 01.07.2010 г.
Вписва посочената емисия в регистъра и „Ти Би Ай Лизинг” ЕАД, София, като емитент.
 
4. Издаде разрешение на УД „Актива  Асет Мениджмънт” АД  за организиране и управление на два договорни фонда –  „Актива Балансиран фонд” и „Актива Високодоходен фонд”.
„Актива Балансиран фонд” е фонд с умерено ниво на риск, инвестиращ преимуществено в ценни книжа, допуснати до или търгувани на регулиран пазар в България и на някои регулирани пазари в чужбина, в т.ч. акции, дългови ценни книжа и инструменти с фиксирана доходност, както и в инструменти на фиксирания пазар.

„Актива Високодоходен фонд” е фонд с умерено до високо ниво на риск , инвестиращ преимуществено в акции, приети за търговия на регулирани пазари в страната, както и в други държави членки и в трети държави , посочени в списък, одобрени от заместник председателя. Фондът ще инвестира още и в дългови ценни книжа с потенциал за растеж на цените, както и в инструменти на паричния пазар, предимно с цел поддържане на ликвидност и в моменти на пазарни сътресения.

5. Отказа издаване на лиценз за извършване на дейност като дружество със специална инвестиционна цел на “РОЙ Пропърти Фънд” АДСИЦ, гр. София и съответно отказа потвърждаване на проспект за първично публично предлагане на акции.

6. Признава придобита от Галина Димитрова квалификация за извършване на дейност като инвестиционен консултант.

На свое  заседание от 21 .09.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде разрешение на УД „Алфа Асет Мениджмънт” ЕАД  за организиране и управление на договорен фонд „Алфа Избрани Акции”. Фондът е с умерен до висок рисков профил, набраните средства основно ще бъдат инвестирани в ценни книжа, приети за търговия на регулиран пазар в страната и чужбина – до 90%, дългови ценни книжа, издадени от българската държава или квалифицирани дългови книжа, издадени или гарантирани от чужди правителства или централни банки – до 50%.

2. Издаде разрешение на УД „Ти Би Ай Асет Мениджмънт” ЕАД  за организиране и управление на договорен фонд „Ти Би Ай Съкровище”. Фондът е с умерен рисков профил, като комбинира сигурността и дохода на инвестициите в нискорискови дългови ценни книжа с потенциала за значителен растеж и капиталови печалби на инвестициите в акции на публични дружества.

3. КФН издава временна забрана за публикуване на търговото предложение на „НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД, за закупуване чрез упълномощения от него инвестиционен посредник „Райфайзенбанк (България)” ЕАД, гр. София, на акции на „Българска телекомуникационна компания” АД, гр. София от останалите миноритарни акционери на дружеството при цена от 10,73 лв.

Мотивите за издаване на временната забрана са, че при разглеждане на регистрираното в КФН търгово предложение са констатирани редица непълноти и несъответствия и не е  предоставена достатъчна информация на акционерите на дружеството – обект на предложението, така че те да могат да извършат точна оценка на предложението с цел вземане на обосновано решение относно приемането му.

–  Търговото предложение е за закупуване на всички непритежавани от търговия предложител акции, но не е отчетен фактът, че дружеството има издадени два класа акции – обикновени акции и една преференциална акция, притежавана от българската държава, представлявана от Министъра на транспорта и съобщенията. Предложената цена от 10, 73 лв. не отчита специалните привилегии, които привилегированата акция дава на своя притежател и допълнителната стойност, които тези привилегии дават на тази акция. Отделно от това, с последните изменения в ЗППЦК се въведе т.нар. клауза “squize out”, т.е. правото на търговият предложител, ако достигне 95 на сто от гласовете в общото събрание на публичното дружество, да изкупи всички останали акции без право техните притежатели да откажат. Основен принцип на търговото предлагане е да се осигури равнопоставеност на намиращите се в еднакво положение акционери, а държавата като притежател на привилегирована акции е различен вид акционер. С оглед на това привилегированата акция, издадена от „БТК”, АД следва да сe изключи от броя акции, към които е адресирано настоящето търгово предложение .

–  В търговото предложение е посочено,  че придобиването на акциите по настоящото търгово предложение ще се финансира със собствени и заемни средства от търговия предложител. При разглеждане на  представените документи е установено, че те не доказват по недвусмислен начин, че НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД разполага с необходимите заемни средства да финансира изкупуването на останалите акции, за които е отправено търговото предложение.

–  Не е представена информация относно намеренията на „НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД за преобразуване или прекратяване на дружеството – обект на търговото предложение, както и информация за намеренията му по отношение на  състава на управителните органи.
                
–  Констатирани са редица непълноти и неточности при прилагане на методите за изчисляване на справедлива цена за акция. При прилагане на метода среднопретеглената пазарна цена на акциите е установено, че за избрания от търговия предложител период (17.05.2007 г. – 17.08.2007 г.) неправилно е определена цена на акциите от 10,73 лв., вместо 10,76 лв. Неправилно е определен и използваният 3-месечен период. Имайки предвид датата на представяне на търговото предложение в КФН – 31.08.2007 г., при определяне на среднопретеглената пазарна цена на акциите на „БТК” АД следва тримесечният период да е с крайна дата не по – рано от 29.08.2007 г. (29.05.2007 г. – 29.08.2007 г.).

При прилагане на метода „Среднопретеглена пазарна цена” следва да бъдат изключени всички сделки, които макар и сключени на регулирания пазар на ценни книжа (БФБ), нямат пазарен характер (сключването на сделката и нейните параметри не са определени от пазара, а предварително са договорени между продавача и купувача). Възможно е сделката да бъде осъществена на пода на БФБ (официален и неофициален пазар на акции), но тя да не притежава качеството на “пазарна”. От цялата налична в КФН информация се налага изводът, че такъв е случаят с осъществените на 17.08.2007 г. сделки, с които търговият предложител е придобил 259 888 357 броя акции на „БТК” АД при цена от 10, 70 лв.. Организацията и координацията при осъществяване на двете сделки (от типа “всичко или нищо”) категорично показва, че целта е била да се предотврати възможността за придобиване на акции на дружеството от други инвеститори, дори ако предлагат по-висока цена от 10,70 лв. Цената, по която са сключени сделките (10, 70 лв. за акция) е най-ниската за деня, в който са осъществени сделките (17.08.2007 г.). Тази цена е по-ниска и от среднопретеглената пазарна цена (11,51 лв.) за периода 17.05.2007-17.08.2007 г. Трябва да се има предвид и обстоятелството, че ако сделките бяха сключени като блокови на БФБ, продавачите не биха се възползвали от данъчната преференция, а именно да се считат за необлагаеми сделки. С оглед на тези констатации цитираните две сделки следва да бъдат изключени при прилагане на метода „Среднопретеглена пазарна цена”.

Установени са непълноти и неточности и при прилагане на  метода на “Дисконтирани нетни парични потоци”, включително  неправилно е определена стойността на дружеството, съответно стойността на акция по метода.

При прилагането на  метод “Пазарни съотношения на дружества – аналози” не е направен сравнителен анализ, оценка на инвестиционните характеристики и степента на сходство на „БТК” АД и на посочените 5 дружества – аналози, независимо, че на този метод не е дадено тегло в крайната оценка. 

Не е направена  оценка на “БТК” АД по метода на ликвидационната стойност, въпреки че методът е приложим по отношение на дружеството, а именно то разполага с голям обем неамортизируеми активи – 36.8 %, също така балансовата стойност на дяловите участия надвишава 15 % от актива на дружеството – съгласно счетоводния баланс към 30.06.2007 г., дружеството притежава дялови участия, които са 30,7 % от актива му.

На свое  заседание от 04 .09.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде лиценз на “Улпина” АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на паричните средства, набрани чрез издаване на ценни книжа, във вземания (секюритизация на вземания).
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална и емисионна стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.

Учредители на дружеството са : „Хърсев КО” КДА с 35% от капитала,  ИД „БенчМарк Фонд – 2” АД с 30% от капитала и „Фактор И.Н.”АД с 35% от капитала. Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Мария Лазарова – заместник – председател на СД, Стилиян Христов – председател на СД и независим член, Димитър Димитров – изпълнителен директор.

Дружеството възнамерява да извършва дейност на българския пазар като инвестира във всякакви видове обезпечени и необезпечени вземания, включително условни и бъдещи, към местни физически и/ или юридически лица, възникнали по силата на гражданско – правни и търговски сделки, както и вземания по заповедни ценни книжа (записи на заповед, менителници и др.), деноминирани в левове и чуждестранна валута.

2. Издаде лиценз за извършване на дейност като управляващо дружество на „Евър Управление на Активи” АД, гр. София. Основен акционер в управляващото дружество е финансова къща „Евър” АД с 80.4% от капитала. Дружеството ще се управлява от Съвет на директорите в състав – Константин Василев – председател на СД, Борислав Недялков– изпълнителен директор, Татяна Славчева – зам.-председател на СД.

3. Издаде разрешение на управляващо дружество УД “Аврора Кепитъл” АД да организира и управлява договорен фонд „Аврора Кепитъл – Балансиран”. Целта на фонда е постигането на добра текуща доходност при средно ниво на риск,  като инвестициите ще бъдат насочени балансирано в дългови ценни книжа и инструменти на паричния пазар, както и в акции на публични дружества.

4. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на издадена от „Хелт енд уелнес” АДСИЦ емисия облигации в размер на 15 000 000 евро, разпределени в 15 000 броя обикновени, обезпечени облигации с право на предсрочно погасяване, с номинална стойност 1 000 евро всяка, с  фиксирана лихва в размер на 7.75% годишно, шестмесечен период на равни по размер лихвени плащания, срок на облигационния заем – 30 месеца,  дата на емитиране – 15.05.2007 г.  и падеж – 15.05.2009 г. 
Целта на първичното предлагане на емисията облигации е осигуряване на ресурс за секюритизация на недвижими имоти, а именно доплащане на покупната цена на два имота в к.к. „Св.Св. Константин и Елен”, гр. Варна. 

5. Одобри искане за отказ от лиценз за извършване на дейност като инвестиционен посредник от “Фронтиер финанс” АД и съответно отне издадения лиценз. Дружеството е уредило отношенията с клиентите си като инвестиционен посредник.

6. Одобри търгово предложение от Веселин Воденичаров и Петър Василев за закупуване чрез инвестиционен посредник „Булброкърс” АД на акции на “НонВо Текс” АД, гр. София, от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 2.50 лв.

7. Издаде одобрение за замяна на обслужващо дружество на „Булгериън Инвестмънт Груп” АДСИЦ – „Итака С” ЕООД с две нови дружества – „Лев Истейт” ООД (за дейността по обслужване и поддържане на придобитите недвижими имоти, извършването на строежи и подобрения) и СК „Фактори” ЕООД (за дейността по воденето и съхраняването на счетоводна и друга отчетност и кореспонденция).  

8. Одобри указания за тълкуването и прилагането на нормата на чл. 112б, ал. 8 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа, която гласи „Сумите, получени от продажба на права, постъпват по специална сметка, открита от Централен депозитар, и не могат да се ползват  до вписването на увеличаването на капитала.”
Съгласно указанията на КФН изразът „вписване на увеличаването на капитала” следва да се тълкува като вписване на увеличаването на капитала в търговския регистър при окръжния съд по седалището на публичното дружество.

Указанията ще бъдат публикувани на интернет страницата на КФН, раздел „Документи”, „Указания и изисквания”.

На свое  заседание от 29 .08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Насрочи следните дати за провеждане на изпита за придобиване на право за упражняване на дейност като брокер, съответно като инвестиционен консултант :
1 декември 2007 г.  – изпит за придобиване на право за упражняване на дейност като брокер
2 декември 2007 г.  – изпит за придобиване на право за упражняване на дейност като инвестиционен консултант

Редът за провеждане на изпитите, както и тематичните конспекти ще бъдат публикувани на интернет страницата на КФН, раздел „Документи”, „Указания и изисквания”.

2. Издаде разрешение на управляващо дружество “Болкан Капитал Мениджмънт” АД да организира и управлява договорен фонд „Балкани”. Основната цел на фонда  е да реализира висока доходност, основана предимно на капиталови печалби при зададено умерено до високо ниво на риск. Фондът ще инвестира преимуществено в акции, търгувани на регулирани пазари в България, Русия, Чехия, Полша, Сърбия и Румъния.

4. Отказа да издаде лиценз за извършване на услуги и дейности по чл. 54, ал. 2 и 3 от ЗППЦК (т.нар. пълен лиценз) на ИП “Популярна каса – 95” АД, гр. Пловдив. Основание за решението са установените множество нарушения на ЗППЦК и други подзаконови нормативни актове по време на извършена от КФН проверка на дейността на инвестиционния посредник.

5. Вписа “Специализирани Бизнес Системи” АД, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 5 000 000 лв., разпределени в 100 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 50 лв. всяка.

6. Вписа “ Юнайтед Пропъртис” АДСИЦ, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 650 000 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.

7. Вписа „Бианор” АД, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 675 222 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.

8. Вписа  последваща емисия от акции на „Балканкар Заря” АД, гр. Павликени в размер на 1 156 799 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 165 257 лв. на 1 322 056 лв.

9. Вписа последваща емисия акции на ЗД „Евро Инс” АД в размер на 2 499 998 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  7 499 994  лв. на 9 999 992 лв.

10. Вписа последваща емисия акции на „Индустриален Капитал – Холдинг” АД в размер на 5 831 985  лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  1 943 995  лв. на 7 775 980 лв.

11. Одобри търгово предложение от „Кей Би Си Иншурънс Лимитед”, Белгия за закупуване чрез инвестиционен посредник „Булброкърс” АД на акции на ЗПАД „ДЗИ” АД, гр. София от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 188.37 лв.

12. Наложи временна забрана на търгово предложение от „Еврохолд България”, гр. София за закупуване чрез инвестиционен посредник „Евро-Финанс” АД на акции на “Формопласт” АД, гр. Кърджали от останалите акционери на дружеството.

13. Одобри промени  в устава „Хюндай Пропърти” АДСИЦ, гр. София., приета на редовно годишно събрание на акционерите на дружеството. Една от промените се отнася до наименованието на дружеството – то се променя на „Болкан едн сии пропъртис” АДСИЦ. Другите промени се отнасят до капитала на дружеството и съобразяване на отделни текстове с нормативните изисквания.

14. Одобри промени  в устава „Люк” АДСИЦ, гр. София., приети на редовно годишно събрание на акционерите на дружеството.

На свое  заседание от 22 .08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Потвърди проспект за първично публично предлагане на емисия акции на „Химимпорт” АД. Емисията е в размер на 20 000 000 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност 1 лв. и емисионна стойност от 11 лв. всяка една., издадени в резултат увеличение на капитала на дружеството.

2. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на емисия корпоративни облигации, издадени от „Балканкар – Заря” АД, гр. Павликени. Емисията е  в размер на 5 500 000 млн. евро, разпределени в 5 500 корпоративни обезпечени облигации с опция за обратно изкупуване с номинална стойност 1000 евро всяка, с фиксирана лихва в размер на 7.25% на годишна база, с дата на издаване – 22.06.2007 г. и падеж – 22.06.2012 г.
Целите на облигационния заем и предназначението на средствата, набрани от него, са :
– до 60% от набраните средства са предназначени за закупуване на нови машини, съоръжения и оборудване и обновяване на съществуващите такива;
– до 40% – за придобиване на мажоритарни участия в дружества от сектора или свързани с производството на колела и джанти сектори;
– до 20% – за целево рефинансиране на съществуващи заеми.

3. Вписа последваща емисия акции на “Енергоремонт- Холдинг” АД в размер на 3 493 400 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  349 340 лв. на 3 842 740 лв.

4. Вписа  „Ейч Би Джи фонд за инвестиционни имоти” АДСИЦ като публично дружество в регистъра на КФН. Вписа и емисия в размер на 650 000 обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството.

5. Вписа  „И Ар Джи Капитал – 3” АДСИЦ като публично дружество в регистъра на КФН. Вписа и емисия в размер на 2 100 000 обикновени акции с номинална стойност от 10 лв. всяка, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството.

На свое  заседание от 16.08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде лиценз на “Фонд за инвестиции в недвижими имоти – ФИНИ” АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на парични средства, набрани чрез издаване на ценни книжа, в недвижими имоти.
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална и емисионна стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.
Учредители на дружеството са : „Енемона”АД с 70% от капитала и  „Екоинвест холдинг” АД с 30% Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Румен Рашков, Цветан Петтрушков и Венелин Антонов.
Дружеството е част от икономическата група на „Енемона”АД. Планира да инвестира в имоти, осигуряващи доход под формата на наеми и други плащания, и в закупуване, изграждане и/или реновиране на недвижими имоти с цел препродажба или експлоатация. Дружеството е придобило три имота (парцели) в гр. Лом

2. Вписа последваща емисия акции на “Индустриален холдинг България” АД в размер на 5 250 805 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 21 003 235 лв. на 26 254 040 лв.

3.Вписа последваща емисия акции на “Метизи” АД в размер на 7 001 918 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  500 137 лв. на 7 502 055 лв.

4. Вписа последваща емисия акции на „Винзавод” АД в размер на 9 631 275 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  385 251 лв. на  10 016 526 лв.

5. Налага временна забрана на търгово предложение от Веселин Воденичаров и Петър Василев за закупуване чрез инвестиционен посредник "Булброкърс" АД, гр. София на акции на “НонВоТекс” АД, гр. София от останалите акционери на дружеството.

6. Издаде одобрение на промени в устава на „Хюндай финанс” АДСИЦ. Промените са свързани с увеличението на  капитала на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с настъпили изменения в нормативната уредба.

7. Прие на първо четене НАРЕДБА за изменение и допълнение на Наредба № 11 от 3.12.2003 г. за  разрешенията  за извършване на дейност като фондова борса, организатор на неофициален пазар на ценни книжа, инвестиционен посредник, инвестиционно дружество, управляващо дружество и дружество със специална инвестиционна цел (обн., ДВ, бр. 109 от 16.12.2003 г.).
С измененията и допълненията в наредбата се цели привеждането й в пълно съответствие с последните изменения на Закона за публичното предлагане на ценни книжа и със Закона за пазарите на финансови инструменти (обн. ДВ, бр. 52 от 29 юни 2007 г.), както и с Наредба № 38 за изискванията към дейността на инвестиционните посредници, приета на 25 юли 2007 г. от Комисията за финансов надзор. Предвид това, че новият Закон за пазарите на финансови инструменти и Наредба № 38, влизат в сила от 1 ноември 2007 г., в по-голямата си част предлаганите измененията в Наредба № 11 ще действат също от 1 ноември 2007 г. Друга част от измененията в наредбата целят съобразяването й с Наредба № 35 за капиталовата адекватност и ликвидност на инвестиционните посредници.   Тези, както и други промени, във връзка с последните изменения в ЗППЦК, се предвижда да влязат в сила 3 дни след обнародването на наредбата.