На свое  заседание от 21 .09.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде разрешение на УД „Алфа Асет Мениджмънт” ЕАД  за организиране и управление на договорен фонд „Алфа Избрани Акции”. Фондът е с умерен до висок рисков профил, набраните средства основно ще бъдат инвестирани в ценни книжа, приети за търговия на регулиран пазар в страната и чужбина – до 90%, дългови ценни книжа, издадени от българската държава или квалифицирани дългови книжа, издадени или гарантирани от чужди правителства или централни банки – до 50%.

2. Издаде разрешение на УД „Ти Би Ай Асет Мениджмънт” ЕАД  за организиране и управление на договорен фонд „Ти Би Ай Съкровище”. Фондът е с умерен рисков профил, като комбинира сигурността и дохода на инвестициите в нискорискови дългови ценни книжа с потенциала за значителен растеж и капиталови печалби на инвестициите в акции на публични дружества.

3. КФН издава временна забрана за публикуване на търговото предложение на „НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД, за закупуване чрез упълномощения от него инвестиционен посредник „Райфайзенбанк (България)” ЕАД, гр. София, на акции на „Българска телекомуникационна компания” АД, гр. София от останалите миноритарни акционери на дружеството при цена от 10,73 лв.

Мотивите за издаване на временната забрана са, че при разглеждане на регистрираното в КФН търгово предложение са констатирани редица непълноти и несъответствия и не е  предоставена достатъчна информация на акционерите на дружеството – обект на предложението, така че те да могат да извършат точна оценка на предложението с цел вземане на обосновано решение относно приемането му.

–  Търговото предложение е за закупуване на всички непритежавани от търговия предложител акции, но не е отчетен фактът, че дружеството има издадени два класа акции – обикновени акции и една преференциална акция, притежавана от българската държава, представлявана от Министъра на транспорта и съобщенията. Предложената цена от 10, 73 лв. не отчита специалните привилегии, които привилегированата акция дава на своя притежател и допълнителната стойност, които тези привилегии дават на тази акция. Отделно от това, с последните изменения в ЗППЦК се въведе т.нар. клауза “squize out”, т.е. правото на търговият предложител, ако достигне 95 на сто от гласовете в общото събрание на публичното дружество, да изкупи всички останали акции без право техните притежатели да откажат. Основен принцип на търговото предлагане е да се осигури равнопоставеност на намиращите се в еднакво положение акционери, а държавата като притежател на привилегирована акции е различен вид акционер. С оглед на това привилегированата акция, издадена от „БТК”, АД следва да сe изключи от броя акции, към които е адресирано настоящето търгово предложение .

–  В търговото предложение е посочено,  че придобиването на акциите по настоящото търгово предложение ще се финансира със собствени и заемни средства от търговия предложител. При разглеждане на  представените документи е установено, че те не доказват по недвусмислен начин, че НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД разполага с необходимите заемни средства да финансира изкупуването на останалите акции, за които е отправено търговото предложение.

–  Не е представена информация относно намеренията на „НЕФ ТЕЛЕКОМ БЪЛГАРИЯ” ООД за преобразуване или прекратяване на дружеството – обект на търговото предложение, както и информация за намеренията му по отношение на  състава на управителните органи.
                
–  Констатирани са редица непълноти и неточности при прилагане на методите за изчисляване на справедлива цена за акция. При прилагане на метода среднопретеглената пазарна цена на акциите е установено, че за избрания от търговия предложител период (17.05.2007 г. – 17.08.2007 г.) неправилно е определена цена на акциите от 10,73 лв., вместо 10,76 лв. Неправилно е определен и използваният 3-месечен период. Имайки предвид датата на представяне на търговото предложение в КФН – 31.08.2007 г., при определяне на среднопретеглената пазарна цена на акциите на „БТК” АД следва тримесечният период да е с крайна дата не по – рано от 29.08.2007 г. (29.05.2007 г. – 29.08.2007 г.).

При прилагане на метода „Среднопретеглена пазарна цена” следва да бъдат изключени всички сделки, които макар и сключени на регулирания пазар на ценни книжа (БФБ), нямат пазарен характер (сключването на сделката и нейните параметри не са определени от пазара, а предварително са договорени между продавача и купувача). Възможно е сделката да бъде осъществена на пода на БФБ (официален и неофициален пазар на акции), но тя да не притежава качеството на “пазарна”. От цялата налична в КФН информация се налага изводът, че такъв е случаят с осъществените на 17.08.2007 г. сделки, с които търговият предложител е придобил 259 888 357 броя акции на „БТК” АД при цена от 10, 70 лв.. Организацията и координацията при осъществяване на двете сделки (от типа “всичко или нищо”) категорично показва, че целта е била да се предотврати възможността за придобиване на акции на дружеството от други инвеститори, дори ако предлагат по-висока цена от 10,70 лв. Цената, по която са сключени сделките (10, 70 лв. за акция) е най-ниската за деня, в който са осъществени сделките (17.08.2007 г.). Тази цена е по-ниска и от среднопретеглената пазарна цена (11,51 лв.) за периода 17.05.2007-17.08.2007 г. Трябва да се има предвид и обстоятелството, че ако сделките бяха сключени като блокови на БФБ, продавачите не биха се възползвали от данъчната преференция, а именно да се считат за необлагаеми сделки. С оглед на тези констатации цитираните две сделки следва да бъдат изключени при прилагане на метода „Среднопретеглена пазарна цена”.

Установени са непълноти и неточности и при прилагане на  метода на “Дисконтирани нетни парични потоци”, включително  неправилно е определена стойността на дружеството, съответно стойността на акция по метода.

При прилагането на  метод “Пазарни съотношения на дружества – аналози” не е направен сравнителен анализ, оценка на инвестиционните характеристики и степента на сходство на „БТК” АД и на посочените 5 дружества – аналози, независимо, че на този метод не е дадено тегло в крайната оценка. 

Не е направена  оценка на “БТК” АД по метода на ликвидационната стойност, въпреки че методът е приложим по отношение на дружеството, а именно то разполага с голям обем неамортизируеми активи – 36.8 %, също така балансовата стойност на дяловите участия надвишава 15 % от актива на дружеството – съгласно счетоводния баланс към 30.06.2007 г., дружеството притежава дялови участия, които са 30,7 % от актива му.

На свое  заседание от 04 .09.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде лиценз на “Улпина” АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на паричните средства, набрани чрез издаване на ценни книжа, във вземания (секюритизация на вземания).
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална и емисионна стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.

Учредители на дружеството са : „Хърсев КО” КДА с 35% от капитала,  ИД „БенчМарк Фонд – 2” АД с 30% от капитала и „Фактор И.Н.”АД с 35% от капитала. Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Мария Лазарова – заместник – председател на СД, Стилиян Христов – председател на СД и независим член, Димитър Димитров – изпълнителен директор.

Дружеството възнамерява да извършва дейност на българския пазар като инвестира във всякакви видове обезпечени и необезпечени вземания, включително условни и бъдещи, към местни физически и/ или юридически лица, възникнали по силата на гражданско – правни и търговски сделки, както и вземания по заповедни ценни книжа (записи на заповед, менителници и др.), деноминирани в левове и чуждестранна валута.

2. Издаде лиценз за извършване на дейност като управляващо дружество на „Евър Управление на Активи” АД, гр. София. Основен акционер в управляващото дружество е финансова къща „Евър” АД с 80.4% от капитала. Дружеството ще се управлява от Съвет на директорите в състав – Константин Василев – председател на СД, Борислав Недялков– изпълнителен директор, Татяна Славчева – зам.-председател на СД.

3. Издаде разрешение на управляващо дружество УД “Аврора Кепитъл” АД да организира и управлява договорен фонд „Аврора Кепитъл – Балансиран”. Целта на фонда е постигането на добра текуща доходност при средно ниво на риск,  като инвестициите ще бъдат насочени балансирано в дългови ценни книжа и инструменти на паричния пазар, както и в акции на публични дружества.

4. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на издадена от „Хелт енд уелнес” АДСИЦ емисия облигации в размер на 15 000 000 евро, разпределени в 15 000 броя обикновени, обезпечени облигации с право на предсрочно погасяване, с номинална стойност 1 000 евро всяка, с  фиксирана лихва в размер на 7.75% годишно, шестмесечен период на равни по размер лихвени плащания, срок на облигационния заем – 30 месеца,  дата на емитиране – 15.05.2007 г.  и падеж – 15.05.2009 г. 
Целта на първичното предлагане на емисията облигации е осигуряване на ресурс за секюритизация на недвижими имоти, а именно доплащане на покупната цена на два имота в к.к. „Св.Св. Константин и Елен”, гр. Варна. 

5. Одобри искане за отказ от лиценз за извършване на дейност като инвестиционен посредник от “Фронтиер финанс” АД и съответно отне издадения лиценз. Дружеството е уредило отношенията с клиентите си като инвестиционен посредник.

6. Одобри търгово предложение от Веселин Воденичаров и Петър Василев за закупуване чрез инвестиционен посредник „Булброкърс” АД на акции на “НонВо Текс” АД, гр. София, от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 2.50 лв.

7. Издаде одобрение за замяна на обслужващо дружество на „Булгериън Инвестмънт Груп” АДСИЦ – „Итака С” ЕООД с две нови дружества – „Лев Истейт” ООД (за дейността по обслужване и поддържане на придобитите недвижими имоти, извършването на строежи и подобрения) и СК „Фактори” ЕООД (за дейността по воденето и съхраняването на счетоводна и друга отчетност и кореспонденция).  

8. Одобри указания за тълкуването и прилагането на нормата на чл. 112б, ал. 8 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа, която гласи „Сумите, получени от продажба на права, постъпват по специална сметка, открита от Централен депозитар, и не могат да се ползват  до вписването на увеличаването на капитала.”
Съгласно указанията на КФН изразът „вписване на увеличаването на капитала” следва да се тълкува като вписване на увеличаването на капитала в търговския регистър при окръжния съд по седалището на публичното дружество.

Указанията ще бъдат публикувани на интернет страницата на КФН, раздел „Документи”, „Указания и изисквания”.

На свое  заседание от 29 .08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Насрочи следните дати за провеждане на изпита за придобиване на право за упражняване на дейност като брокер, съответно като инвестиционен консултант :
1 декември 2007 г.  – изпит за придобиване на право за упражняване на дейност като брокер
2 декември 2007 г.  – изпит за придобиване на право за упражняване на дейност като инвестиционен консултант

Редът за провеждане на изпитите, както и тематичните конспекти ще бъдат публикувани на интернет страницата на КФН, раздел „Документи”, „Указания и изисквания”.

2. Издаде разрешение на управляващо дружество “Болкан Капитал Мениджмънт” АД да организира и управлява договорен фонд „Балкани”. Основната цел на фонда  е да реализира висока доходност, основана предимно на капиталови печалби при зададено умерено до високо ниво на риск. Фондът ще инвестира преимуществено в акции, търгувани на регулирани пазари в България, Русия, Чехия, Полша, Сърбия и Румъния.

4. Отказа да издаде лиценз за извършване на услуги и дейности по чл. 54, ал. 2 и 3 от ЗППЦК (т.нар. пълен лиценз) на ИП “Популярна каса – 95” АД, гр. Пловдив. Основание за решението са установените множество нарушения на ЗППЦК и други подзаконови нормативни актове по време на извършена от КФН проверка на дейността на инвестиционния посредник.

5. Вписа “Специализирани Бизнес Системи” АД, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 5 000 000 лв., разпределени в 100 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 50 лв. всяка.

6. Вписа “ Юнайтед Пропъртис” АДСИЦ, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 650 000 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.

7. Вписа „Бианор” АД, гр. София, като публично дружество в регистъра на КФН, както и емисия от акции на дружеството с цел търговия на регулиран пазар. Емисията, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството, е в размер на 675 222 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.

8. Вписа  последваща емисия от акции на „Балканкар Заря” АД, гр. Павликени в размер на 1 156 799 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 165 257 лв. на 1 322 056 лв.

9. Вписа последваща емисия акции на ЗД „Евро Инс” АД в размер на 2 499 998 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  7 499 994  лв. на 9 999 992 лв.

10. Вписа последваща емисия акции на „Индустриален Капитал – Холдинг” АД в размер на 5 831 985  лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  1 943 995  лв. на 7 775 980 лв.

11. Одобри търгово предложение от „Кей Би Си Иншурънс Лимитед”, Белгия за закупуване чрез инвестиционен посредник „Булброкърс” АД на акции на ЗПАД „ДЗИ” АД, гр. София от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 188.37 лв.

12. Наложи временна забрана на търгово предложение от „Еврохолд България”, гр. София за закупуване чрез инвестиционен посредник „Евро-Финанс” АД на акции на “Формопласт” АД, гр. Кърджали от останалите акционери на дружеството.

13. Одобри промени  в устава „Хюндай Пропърти” АДСИЦ, гр. София., приета на редовно годишно събрание на акционерите на дружеството. Една от промените се отнася до наименованието на дружеството – то се променя на „Болкан едн сии пропъртис” АДСИЦ. Другите промени се отнасят до капитала на дружеството и съобразяване на отделни текстове с нормативните изисквания.

14. Одобри промени  в устава „Люк” АДСИЦ, гр. София., приети на редовно годишно събрание на акционерите на дружеството.

На свое  заседание от 22 .08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Потвърди проспект за първично публично предлагане на емисия акции на „Химимпорт” АД. Емисията е в размер на 20 000 000 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност 1 лв. и емисионна стойност от 11 лв. всяка една., издадени в резултат увеличение на капитала на дружеството.

2. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на емисия корпоративни облигации, издадени от „Балканкар – Заря” АД, гр. Павликени. Емисията е  в размер на 5 500 000 млн. евро, разпределени в 5 500 корпоративни обезпечени облигации с опция за обратно изкупуване с номинална стойност 1000 евро всяка, с фиксирана лихва в размер на 7.25% на годишна база, с дата на издаване – 22.06.2007 г. и падеж – 22.06.2012 г.
Целите на облигационния заем и предназначението на средствата, набрани от него, са :
– до 60% от набраните средства са предназначени за закупуване на нови машини, съоръжения и оборудване и обновяване на съществуващите такива;
– до 40% – за придобиване на мажоритарни участия в дружества от сектора или свързани с производството на колела и джанти сектори;
– до 20% – за целево рефинансиране на съществуващи заеми.

3. Вписа последваща емисия акции на “Енергоремонт- Холдинг” АД в размер на 3 493 400 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  349 340 лв. на 3 842 740 лв.

4. Вписа  „Ейч Би Джи фонд за инвестиционни имоти” АДСИЦ като публично дружество в регистъра на КФН. Вписа и емисия в размер на 650 000 обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството.

5. Вписа  „И Ар Джи Капитал – 3” АДСИЦ като публично дружество в регистъра на КФН. Вписа и емисия в размер на 2 100 000 обикновени акции с номинална стойност от 10 лв. всяка, представляваща съдебнорегистрирания капитал  на дружеството.

На свое  заседание от 16.08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде лиценз на “Фонд за инвестиции в недвижими имоти – ФИНИ” АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на парични средства, набрани чрез издаване на ценни книжа, в недвижими имоти.
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална и емисионна стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.
Учредители на дружеството са : „Енемона”АД с 70% от капитала и  „Екоинвест холдинг” АД с 30% Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Румен Рашков, Цветан Петтрушков и Венелин Антонов.
Дружеството е част от икономическата група на „Енемона”АД. Планира да инвестира в имоти, осигуряващи доход под формата на наеми и други плащания, и в закупуване, изграждане и/или реновиране на недвижими имоти с цел препродажба или експлоатация. Дружеството е придобило три имота (парцели) в гр. Лом

2. Вписа последваща емисия акции на “Индустриален холдинг България” АД в размер на 5 250 805 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 21 003 235 лв. на 26 254 040 лв.

3.Вписа последваща емисия акции на “Метизи” АД в размер на 7 001 918 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  500 137 лв. на 7 502 055 лв.

4. Вписа последваща емисия акции на „Винзавод” АД в размер на 9 631 275 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от  385 251 лв. на  10 016 526 лв.

5. Налага временна забрана на търгово предложение от Веселин Воденичаров и Петър Василев за закупуване чрез инвестиционен посредник "Булброкърс" АД, гр. София на акции на “НонВоТекс” АД, гр. София от останалите акционери на дружеството.

6. Издаде одобрение на промени в устава на „Хюндай финанс” АДСИЦ. Промените са свързани с увеличението на  капитала на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с настъпили изменения в нормативната уредба.

7. Прие на първо четене НАРЕДБА за изменение и допълнение на Наредба № 11 от 3.12.2003 г. за  разрешенията  за извършване на дейност като фондова борса, организатор на неофициален пазар на ценни книжа, инвестиционен посредник, инвестиционно дружество, управляващо дружество и дружество със специална инвестиционна цел (обн., ДВ, бр. 109 от 16.12.2003 г.).
С измененията и допълненията в наредбата се цели привеждането й в пълно съответствие с последните изменения на Закона за публичното предлагане на ценни книжа и със Закона за пазарите на финансови инструменти (обн. ДВ, бр. 52 от 29 юни 2007 г.), както и с Наредба № 38 за изискванията към дейността на инвестиционните посредници, приета на 25 юли 2007 г. от Комисията за финансов надзор. Предвид това, че новият Закон за пазарите на финансови инструменти и Наредба № 38, влизат в сила от 1 ноември 2007 г., в по-голямата си част предлаганите измененията в Наредба № 11 ще действат също от 1 ноември 2007 г. Друга част от измененията в наредбата целят съобразяването й с Наредба № 35 за капиталовата адекватност и ликвидност на инвестиционните посредници.   Тези, както и други промени, във връзка с последните изменения в ЗППЦК, се предвижда да влязат в сила 3 дни след обнародването на наредбата.

На свое  заседание от 08.08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде лицензия за доброволно здравно осигуряване на „Токуда Здравноосигурителен фонд” АД. Лицензията дава право за извършване на дейност по доброволно здравно осигуряване чрез предлагане на следните здравноосигурителни пакети :
–  „Подобряване на здравето и предпазване от заболяване”
– „Извънболнична медицинска помощ”
– „Болнична медицинска помощ”
Основен  акционер в дружеството е „Токушукай-София” ЕООД с 80% от капитала, останалите 20 % са разпределени между четири юридически лица. В Надзорния съвет на дружеството влизат чрез съответните представители „Токушукай-София” ЕООД, „Диагностично-консултативен център Токуда” АД и „Токуда Хоспитал Сървис”АД. Членове на Управителния съвет са Юлиан Стамболджиев –  Председател на УС и Изпълнителен директор,  Георги Симеонов – член на УС и  Станимир Михайлов – член на УС.

2. Одобри търгово предложение от „ЛЛИ ЮРОМИЛС” ГмбХ, гр. Виена за закупуване чрез инвестиционен посредник „Райфайзенбанк България” ЕАД, гр. София на акциите на „София Мел” АД, гр. София, от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 77.52 лв.

3. Одобри  търгово предложение от “Енергоремонт – Холдинг” АД, гр. София за закупуване чрез инвестиционен посредник „Първа Финансова Брокерска Къща” ООД, гр. София на акции на “Енергоремонт – Бобов дол” АД, с. Големо село, от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 20 лв.

4. Вписа последваща емисия от акции на „Стара планина холд” АД в размер на 19 250 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка., издадена от дружеството в резултат на увеличаване капитала на дружеството от 1 750 000 лв. на 21 000 000 лв.

5. Вписа последваща емисия от акции на „Емка” АД, гр. Севлиево, в размер на 3 584 296 броя обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка., издадена от дружеството в резултат на увеличаване капитала на дружеството от 1 792 148 лв. на 5 376 444 лв.

6. Вписа последваща емисия от акции на „Спарки Елтос” АД, гр. Ловеч, в размер на 12 000 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка., издадена от дружеството в резултат на увеличаване капитала на дружеството от 2 000 000 лв. на 14 000 000 лв.

7. Издаде одобрение на промени в устава на „СИИ Имоти” АДСИЦ. Промените са свързани с промяна на адреса на управление на дружеството, с процедурата по увеличение на  капитала на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с настъпили изменения в нормативната уредба.

8. Издаде одобрение на промени в устава на „КУАНТУМ ДИВЕЛОПМЪНТС” АДСИЦ. Промените са свързани с промяна на адреса на управление на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с настъпили изменения в нормативната уредба.

9. Отказа да потвърди проспект за вторично публично предлагане на корпоративни облигации, издадени от „Роял Патейтос” АД, с. Белчин. Основание за отказа е, че заявителят не се е съобразил с изискванията на КФН за отстраняване на непълноти,  несъответствия и неясноти в представените документи.

10. Отказа да потвърди проспект за вторично публично предлагане на корпоративни облигации, издадени от „Доверие – Брико” АД, гр. София. Основание за отказа е, че заявителят не се е съобразил с изискванията на КФН за отстраняване на непълноти,  несъответствия и неясноти в представените документи.

11. Прие на първо четене на проект на Наредба за изменение и допълнение на Наредба № 26 от 22.03.2006 г. за изискванията към дейността на управляващите дружества.

С проекта на Наредбата за изменение и допълнение на Наредба № 26 се цели съобразяване на дейността на управляващите дружества по отношение на предоставяните от тях допълнителни услуги – управление на индивидуален портфейл и предоставяне на инвестиционни консултации, с приложимите за тях изисквания на Закона за пазарите на финансови инструменти. С проекта на наредбата се транспонират приложимите спрямо управляващите дружества разпоредби на Директива 2004/39/ЕО (съгласно изискването на чл. 5, т. 4 от Директива 85/611/ЕИО) и чл. 1, т. 2 от Директива 2006/73/ЕО на Комисията за прилагане на Директива 2004/39/ЕО. В някои от текстовете на проекта се препраща към нормативния акт, с който е транспонирана Директива 2006/73/ЕО, а именно  Наредба № 38 от 25 юли 2007 г. за изискванията към дейността на инвестиционните посредници (предстои обнародването и в Държавен вестник).

Проектът ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде съгласувн със заинтересованите страни.

12. Прие указания по прилагането на чл. 6, ал. 5, чл. 7, ал. 2 и чл. 9 от Наредба № 34 от 04.10.2006 г. за условията за сключване на сделки за намаляване на инвестиционния риск, свързан с активите на фонд за допълнително пенсионно осигуряване и за изискванията и ограниченията към тези сделки.
Указанията са приети с цел въвеждане на единна практика. В тях са определени методите и правилата за измерване и отчитане на пазарния риск на допустимите за фондовете за допълнително пенсионно осигуряване хеджиращи инструменти и на риска от неизпълнение на задълженията на насрещната страна по сключени форуърдни валутни договори, договори за лихвен суап. С указанията се въвеждат и изисквания към съдържанието на анализа по чл. 9 от Наредба № 34 за влиянието на сключените хеджиращи сделки върху рисковия профил на портфейла на фонда и оценката на тяхната ефективност и към справката за отчитане на стойността на риска по чл.6, ал.5 и чл.7, ал.2  от Наредба № 34 към края на всяко тримесечие.

Указанията  са  публикувани на интернет страницата на КФН, раздел «Документи», «Указания и изисквания».

На свое  заседание от 01.08.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Издаде одобрение на промени в устава на „Агро Финанс” АДСИЦ. Промените са свързани с увеличението на  капитала на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с настъпили изменения в нормативната уредба.

2. Даде  съгласие „ДЗИ Банк” АД да бъде  изключена от списъка на банките попечители по чл. 123б, ал. 12 от КСО.  Основанието е, че „ДЗИ Банк” АД не  е получила разрешение за първичен дилър на ценни книжа, каквото е едно от изискванията към банките-попечители.

3. Прие на първо четене на проект на Наредба за проспектите при публично предлагане на ценни книжа и за разкриването на информация от публичните дружества и другите емитенти на ценни книжа
С проекта разпоредбите на наредбата се привеждат в съответствие с изискванията на Закона за публичното предлагане на ценни книжа в частта относно публикуването на проспект и разкриването на периодична и текуща информация от публичните дружества и другите емитенти на ценни книжа и се дава по-подробна уредба на регулираните отношения в съответствие с делегациите в закона.
С наредбата се уреждат също условията и реда за регистриране на квалифицирани инвеститори, съдържанието на периодичната информация, която емитентите са длъжни да разкриват публично, формата, реда и начина за предоставяне на комисията и на обществеността на периодичната информация и другата регулирана информация, която публичните дружества и другите емитенти на ценни книжа са длъжни да разкриват съгласно закона, както и изискванията, при които комисията може да счита, че законодателството на трета държава съдържа изисквания, еквивалентни на изискванията на българското законодателство.
С проекта на наредба се правят и конкретни препратки към регламент на Комисията № 809/2004 г., който урежда съдържанието на проспекта и някои детайли относно формата и публикуването на проспектите, възможността за препращане към определени документи и разпространяването на рекламни материали, които разпоредби не следва да бъде транспонирани в българското законодателство с изричен акт, тъй като имат пряко действие по отношение на всички лица. В тази връзка от наредбата отпадат и част от приложенията, които посочваха съдържанието на проспекта и които сега се уреждат от посочения регламент.
С наредбата се правят изменения в Наредба № 25 от 2006 г. за изискванията към дейността на инвестиционните дружества и договорни фондове, с които се урежда съдържанието на проспекта и отчетите на инвестиционните дружества от отворен тип и договорните фондове и се конкретизират изискванията относно методите за оценка на риска при инвестирането в деривативни инструменти.
Проектът ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде съгласувн със заинтересованите страни.

На свое  заседание от 11.07.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Потвърди проспект за вторично публично предлагане на емисия акции издадени от „Ломско пиво” АД, гр. Монтана, в размер на 4 500 000 лв., разпределени в същия брой акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.
„Ломско пиво” АД е част от икономическата група на „Енемона” АД, като чрез „Агро Инвест Инженеринг” АД „Енемона” АД притежава 98.06% от капитала на емитента.
Предметът на дейност на дружеството е производство на пиво и свързани с това дейности и услуги, производство то малцов дестилат, високоалкохолни и безалкохолни напитки, търговска дейност в страната и чужбина.

2. Издаде лиценз на «Юнайтед Пропъртис» АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на парична средсва, набрани чрез издаване на ценни книжа, в недвижими имоти.
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.
Учредители на дружеството са : „Република холдинг” АД с 30% от капитала и 10 физически лица. Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Явор Бояджиев – Председател на СД и Изпълнителен директор, Росица Каралеева – Заместник – председател на СД, Мирослав Русков – член на СД.
Основните пазарни сегменти, в които дружеството предвижда да инвестира са: поземлени имоти и вещни права върху тях (до 90 % от активите), съществуващи или изграждащи се сгради с жилищно, общественообслужващо, търговско, офисно и др. предназначение (до 90 % от активите). В изпълнение на инвестиционните цели дружеството  е придобило два имота на територията на гр. София.

3. Издаде лиценз на «Зенит» АДСИЦ за извършване на следната дейност като дружество със специална инвестиционна цел: инвестиране на парична средсва, набрани чрез издаване на ценни книжа, в недвижими имоти.
Потвърди проспект за публично предлагане на 150 000 броя обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка., издадени в резултат на първоначално увеличаване капитала на дружеството.
Учредители на дружеството са : «Зенит Агрохолдинг» АД с 76% от капитала и пет физически лица с по 4.8% от капитала. Дружеството се управлява от Съвет на директорите в състав: Владимир Москов – Председател на СД и Изпълнителен директор, Георги Менов –Заместник-председател на СД, Любен Витанов – член на СД.
Дружеството планира да се насочи към няколко основни пазарни сегмента – жилищни имоти, земеделска земя, парцели, офиси, търговски имоти, индустриални имоти. Сред инвестиционните планове на дружеството са изграждане на затворен жилищен комплекс в София и закупуване на замеделска земя в район Монтана.

4. Вписа последваща емисия акции на „Еврохолд България” АД в размер на 12 495 050 лв., разпределени в същия брой акции с номинална стойност от 1 лв. всяка.  Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 50 002 586 лв. на 62 497 636 лв.

5. Одобри  търгово предложение от “Eф Екс Студио” ООД, гр. София за закупуване чрез инвестиционен посредник “Стандарт Инвестмънт” АД, гр. София на акции на “СИИ Имоти” АДСИЦ, гр. София, от останалите акционери. Предложената цена за една акция е 1.40 лв.

6. Издаде на  „Парк” АДСИЦ одобрение на промяна в устава на дружеството. Промените са свързани с увеличението на  капитала на дружеството, както и със съобразяването на отделни текстове  с ЗППЦК.

7. Издаде на  „Булленд Инвестмънтс” АДСИЦ одобрение на промяна в устава на дружеството. Промените се отнасят да смяна на адреса на управление и осъщественото увеличение на капитала на дружеството.

8. Издаде на  „Солид Инвест” АДСИЦ одобрение на промяна в устава на дружеството. Основната промяна се отнася до издаваните от дружеството привилегировани акции.

9. Прие на първо четене на проект на Наредба за изменение и допълнение  на Наредба № 27 от 29.03.2006 г. за реда и методиката за образуване на техническите резерви на застрахователите и на здравноосигурителните резерви.
Проектът предвижда резервът за предявени, но неизплатени претенции да се образува с помощта на коефициент, който се формира като отношението между:
1. общия размер на исковете, уважени с влезли в сила решения, срещу дружеството  през предходните три години (в това число за главница, лихва и разноски) и
2.  общия размер на предявените претенции по исковите молби, по които са били постановени влезлите в сила решения по т. 1.
Сега действащия режим изисква всички претенции, предявени по съдебен ред, за които дружеството е уведомено, да се включват в резерва по цената на иска, заедно с дължимите лихви и разноските по делата.
Практиката показва, че в преобладаващия брой случаи претенцията се уважава в по-нисък размер от предявения. При това положение прилагането на досегашния режим води до необосновано „пререзервиране” от страна на застрахователите. Целта на предлаганите изменения на Наредба № 27 е да се преодолеят тези проблеми, като методът за образуване на резерва за предявени, но неизплатени претенции се приведе в съответствие с действителността на пазара.

Проектът  ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде изпратен за съгласуване до заинтересованите лица и организации.

10. Прие Практика по прилагане на чл. 178, ал. 1-4, 6-9 и 11 и чл. 251, ал. 1, 4-7 от Кодекса за социално осигуряване.

Практиката е приета с  оглед предотвратяване на нарушения на инвестиционните ограничения по чл. 178, ал. 1 – 4, 6 – 9 и 11 и чл. 251, ал. 1, 4 – 7 от Кодекса за социално осигуряване. Съгласно практиката пенсионноосигурителните дружества трябва да следят постоянно за общия размер на инвестираните средства на всеки управлян от тях фонд в ценни книжа и инвестиционни имоти и стойността на вземанията, свързани с придобиването на активи от съответния  вид, както и съотношението на този общ размер спрямо активите на фонда. При определяне на относителния дял на инвестираните средства по чл. 178, ал. 1 – 4, 6 – 9 и 11 и чл. 251, ал. 1, 4 – 7 от КСО пенсионноосигурителните дружества следва да включват не само стойността на конкретните притежавани ценни книжа или инвестиционни имоти, но и стойността на вземанията, свързани с придобиването на активи от съответния  вид.

Практиката е публикувана на интернет страница на КФН в раздел „Документи”, „Указания и изисквания”.

1. Налага временна забрана за публикуване на  търгово предложение на “Eф Екс Студио” ООД, гр. София, за закупуване чрез инвестиционен посредник “Стандарт Инвестмънт” АД, гр. София на акции на “СИИ Имоти” АДСИЦ, гр. София, от останалите акционери на дружеството.

2. Потвърди проспект за първично публично предлагане на емисия от 3 000 000 броя обикновени, безналични акции с право на глас, с номинална стойност 1 лев, издадени от „ДЕВИН” АД, гр. Девин, в резултат от увеличаване на капитала на дружеството. Вписва „ДЕВИН” АД като емитент и емисията в публичния регистър.

3. Издаде на “ЗАГОРА ФИНАКОРП АСЕТ МЕНИДЖМЪНТ” АД, гр. Хасково    (в процес на учредяване) лиценз за извършване на дейност като управляващо дружество. В 14-дневен срок дружеството следва да удостовери, че изцяло е внесен изискуемият капитал по чл.203, ал.1 от ЗППЦК.  Дружеството се управлява от съвет на директорите в състав Тенчо Лилянов – председател и ИД, Христо Тенев и Силвия Василева.

4. Издаде одобрение  на „Супер Боровец Пропърти Фонд” АДСИЦ, гр. Варна, за  промени в устава на дружеството, свързани с  увеличение на капитала. Промените ще бъдат предложени за гласуване на общо събрание на акционерите на 08.08. 2007 г.

5. Издаде одобрение  на „Булгериън Инвестмънт Груп” АДСИЦ за промени в устава на дружеството, свързани с  увеличение на капитала. Те са гласувани на проведеното на 15.06.2007 г. общо събрание на акционерите на дружеството .

6. Одобри търгово предложение от “Софстрой” АД, гр. гр. София,  за закупуване чрез инвестиционен посредник „Булброкерс”, гр. София, на акции на „Заводски строежи – ПС- Перник” АД, гр- Перник, от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 36.00 лв.

7. Разгледа проект на Закон за изменение и допълнение на Закона за дружествата със специална инвестиционна цел.
Проектът  ще бъде публикуван на интернет страницата на КФН и ще бъде изпратен за съгласуване до заинтересованите лица и организации.

8.Признава придобита квалификация за извършване на дейност като инвестиционен консултант на Михаил  Сотиров.

На свое  заседание от 27.06.2007 г. Комисията за финансов надзор взе следните решения :

1. Вписва в регистъра „Хюндай Финанс”АДСИЦ като публично дружество. Вписва с цел търговия на регулиран пазар издадената от него емисия в размер на 650 000 лв., разпределени в същия брой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. Емисията представлява съдебнорегистрирания капитал на дружеството.

2. Налага временна забрана на търгово предложение от “Софстрой” АД за закупуване чрез инвестиционен посредник “Булброкърс” АД на акции на “Заводски строежи – ПС – Перник” АД от останалите акционери на дружеството.

3. Одобри търгово предложение от „Петрургия” АД за закупуване чрез инвестиционен посредник “Евро-Финанс” АД на акции на “Север-Холдинг” АД от останалите акционери на дружеството. Предложената цена за една акция е 1.51 лв.

4. Вписа последваща емисия акции на „Медийни системи” АД в размер на 1 499 971 лв., разпределени в същия рой обикновени акции с номинална стойност от 1 лв. всяка. Емисията е издадена в резултат на увеличение капитала на дружеството от 2 000 000 лв. на 3 499 971 лв.

5. Издаде одобрение  на „Екслузив Пропърти” АДСИЦ за  промени в устава на дружеството, свързани с адреса на управление и увеличение на капитала .

6. „Юробанк И Еф Джи Фанд Мениджмънт Кампъни (ЛЮКС)” С.А. – Управляващо дружество, Люксембург, управляващо Люксембургски Фонд чадър,  по силата на т.нар. „единен паспорт” е уведомило КФН, че възнамерява да осъществява публично предлагане на дялове от 14 подфонда на Люксембургски Фонд чадър. КФН установи, че мерките предприети от дружеството отговарят на законовите изисквания и е налице осигуряване на необходимите условия за извършване на плащания в полза на притежателите на дялове, за обратно изкупуване на техните дялове, и за предоставяне на разкриваната от дружеството информация. В този смисъл дружеството може да започне да предлага в България дялове на следните подфондове на  Люксембургски Фонд чадър „Л.Ф.” :

1.  (ЛФ) Фонд Облигации – Доход плюс;
2. (ЛФ) Фонд Облигации – Държавни ценни книжа;
3. (ЛФ) Фонд Облигации – Корпоративни ценни книжа;
4. (ЛФ) Фонд Облигации – Развиващи се пазари югоизточна европа;
5. (ЛФ) Фонд Облигации – Световни развиващи европа;
6. (ЛФ) Фонд Акции – Растеж на САЩ;
7. (ЛФ) Фонд Акции – Европейски растеж;
8. (ЛФ) Фонд Акции – Институционални портфейли;
9. (ЛФ) Фонд Акции – Развиващи се пазари югоизточна европа;
10. (ЛФ) Фонд Акции – Стойност индекс FTSE/ASE 20;
11. (ЛФ) Фонд Акции със средна капитализация индекс 50 на частия сектор;
12. (ЛФ) Световен балансиран фонд;
13. (ЛФ) Фонд паричен пазар – доход плюс в щатски долари;
14. (ЛФ) Фонд Абсолютна възвращаемост.

7. „Юробанк И Еф Джи Фанд Мениджмънт Кампъни (ЛЮКС)” С.А. – Управляващо дружество, Люксембург, управляващо договорен фонд”(ЛФ) Фонд от Фондове”,  по силата на т.нар. „единен паспорт” е уведомило КФН, че възнамерява да осъществява публично предлагане на дялове от 2 подфонда на ”(ЛФ) Фонд от Фондове”. КФН установи, че мерките предприети от дружеството отговарят на законовите изисквания и е налице осигуряване на необходимите условия за извършване на плащания в полза на притежателите на дялове, за обратно изкупуване на техните дялове, и за предоставяне на разкриваната от дружеството информация. В този смисъл дружеството може да започне да предлага в България дялове на следните подфондове на  договорен фонд”(ЛФ) Фонд от Фондове” :
– (ЛФ) Фонд от Фондове Първокласна доходност
– (ЛФ) Фонд от Фондове Първокласен растеж

8. Прие Наредба за изменение и допълнение на Наредба № 12 от 10.12.2003 г. за начина и реда за определяне на минималната доходност при управление на активите на фондовете за допълнително задължително пенсионно осигуряване, за покриване на разликата до минималната доходност и за формиране и използване на резервите за гарантиране на минималната доходност.

С измененията в наредбата се цели опростяване на процедурата на заделянe на резерв за гарантиране на минималната доходност в случаите на повторно и следващо заделяне на резерв в рамките на 24-месечния период, от който се изчислява доходността. По-конкретно промяната се отнася до дефинирането на   (стойността на един дял за последния работен ден на 24-месечния период) за целите на изчисляване на доходността на фонд, заделил вече резерв за гарантиране на минималната доходност или покрил недостиг до минималната доходност в рамките на този 24-месечен период.

Предстои обнародване на наредбата в «Държавен вестник»